日通膨2%目標學者看法分歧

日本長期以來存在的通貨緊縮問題，是否能藉著超級量化寬鬆的貨幣政策，達到2%的通膨目標，「日圓先生」?原英資與南韓前總統李明博首席經濟顧問李鍾和的看法分歧。

今週刊昨天舉辦「2013亞洲經濟論壇」，在會前記者會上，?原英資認為，日本通縮是結構性問題，很難改善；但李鍾和認為，日本政府可以藉著擴大貨幣供給，達到2%的通膨目標。

日本首相安倍晉三上任後，結合寬鬆貨幣政策與財政刺激措施的「安倍經濟學」，推出超級量化寬鬆措施，撒錢救經濟，盼望 2年內日本通膨達到2%的目標。

?原英資認為，就通膨2%的目標，「安倍經濟學」將會失敗，因為日本通縮是結構性問題，日本與中國大陸經濟整合，大陸低價產品進口，以致日本物價走低，未來日本的物價將逐漸與中國大陸的物價水準接近。

他強調，日本的通縮已存在20年，即使前日本首相小泉純一郎執政的2002年至2007年期間，日本經濟成長率（GDP年增率）在2%以上，物價照樣下跌，日本通縮是結構性問題，想要擺脫通縮極為困難。

不過，李鍾和認為，日本銀行可以透過擴大購債規模，達到通膨2%的目標。目前日圓走貶、能源價格上漲，加上日本政府提高消費稅等措施陸續出籠，日本是可以擺脫通貨緊縮。

日圓先生：日圓不至於大幅貶值

「日圓先生」?原英資（Eisuke Sakakibara）昨天表示，日圓不至於大幅貶值；中長期而言，日圓兌美元將在95至100日圓間波動。

?原英資1995年任日本大藏省國際金融局局長，與美國連手將日圓兌美元匯率從79日圓貶值至100日圓以下，「日圓先生」（Mr. Yen）名號從此建立。

他認為，日本首相安倍晉三上任後，日圓貶值，主因日本推出超級量化寬鬆貨幣政策，透過擴大購債等計畫，刺激景氣，並期望兩年內日本能達到通膨2%的目標。

?原表示，日本政府的貨幣政策工具可用的已用得差不多了，短期內不至於再大幅寬鬆，新的政策工具包括每月購債額度提高1倍至7.5兆日圓外，還引進2年內貨幣基數（monetary base）翻1倍的貨幣政策新目標。

他說，日本的超級量化寬鬆已看到初步成效，日股大漲，許多資產價格也上揚。

?原指出，日銀總裁黑田東彥上任後在20國集團（G20）會議發表談話，此波日圓貶值已獲得G20諒解。

他認為，日圓貶值雖引來南韓不悅，但不會引起貨幣戰爭。因為造成日圓貶值的原因是超級量化寬鬆措施，不是來自於日銀的干預。

南韓降息可能與日圓走貶有關

亞洲開發銀行前首席經濟學家、南韓前總統李明博首席經濟顧問李鍾和昨天表示，南韓央行昨天無預警降息，可能與近來日圓走貶，使南韓經濟備感壓力有關。

李鍾和推測，南韓央行昨天決議，調降基準7天期附買回利率1碼至2.5%，出乎市場意料之外，可能與日圓走貶，危及南韓經濟有關。

他表示，日本實施超級量化寬鬆的貨幣政策，日圓大幅走貶，使亞洲國家感受到壓力，也造成資金流往其他亞洲國家流竄的情形，如資金流向南韓，使韓元升值，削減了出口業者的價格競爭力。

李鍾和說，南韓2012年經濟成長率（GDP年增率）約2%；2013年的GDP預估值約2.6%至2.8%，經濟成長緩慢。

另外，南韓政府也採取刺激的財政政策，例如動用第二預備金刺激財政，都是力促經濟成長的做法。

至於南韓央行昨天宣布降息與匯率之間的關係，李鍾和認為，未來韓元匯率有走貶的壓力。

李鍾和：台灣出口下半年復甦

南韓前總統李明博首席經濟顧問李鍾和昨天表示，受中國大陸首季經濟成長率不如預期影響，台灣4月出口下滑，預期下半年出口可呈現復甦走勢。

李鍾和說，近來台灣電子業出口已有復甦的跡象，預期下半年可望復甦。

他認為，台灣資訊通訊業、電子業占出口比重較高，幾乎在3成以上，反觀南韓電子業占出口比重約在2成左右；未來台灣可分散產業發展。

李鍾和說，電子產業對景氣的敏感度高，未來台灣可發展醫療生技業，分散電子業對經濟成長率貢獻的比重。

另外，李鍾和也預測，未來中國大陸的經濟成長將放緩，預估2030年中國大陸的GDP約在5%至6%。

至於貨幣政策方面，繼澳洲、歐洲和印度央行本月降息後，南韓央行也降息1碼，李鍾和推測，南韓央行降息與日圓大幅走貶有關；南韓降息，韓元有貶值壓力。

「日圓先生」?原英資打趣的說，日本銀行推出超級量化寬鬆的貨幣政策，南韓央行降息，台灣央行也推量化寬鬆吧！

【中央社】

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