全球債市賣壓升溫 美日歐殖利率齊創多年高點

全球政府債券市場今天同步遭遇賣壓，美國30年期公債殖利率升至2007年以來最高，日本及歐洲主要國家長債殖利率也攀上多年高點。市場憂心財政赤字、通膨與地緣政治風險，加上人工智慧（AI）業者大舉發債爭奪資金，推升全球融資成本，美股3大指數同步收低，費城半導體指數重挫近5％。

路透社報導，美國30年期公債殖利率今天一度升至5.337％，續居5％以上高檔；10年期美債殖利率則約4.71％，市場開始關注是否進一步挑戰5％關卡。

債券價格與殖利率呈反向走勢，殖利率攀升意味投資人要求更高報酬，才願意持有政府債券。隨著各國財政、通膨及政策前景不確定性增加，長天期公債面臨的壓力尤其明顯。

這波賣壓並非美國獨有。日本10年期公債殖利率逼近3％，創約30年新高，30年期殖利率也突破4％；德國10年期公債殖利率觸及2011年以來最高，法國升至2008年以來高點，英國30年期公債殖利率也逼近今年5月所創1998年以來高點。

市場人士認為，全球長債遭到拋售，反映投資人要求政府為財政赤字、通膨及政策不確定性支付更高的風險溢價。

以美國而言，政府債務規模逼近40兆美元，加上美國與伊朗戰事推升能源價格及通膨風險，使市場更加擔憂長期財政前景。紐約聯邦準備銀行估算，美國10年期公債期限溢價已升至約80個基點，接近12年高點。

另一方面，AI投資熱潮也開始影響債券市場供需。Alphabet、Meta、SpaceX、超微（AMD）與輝達（NVIDIA）等科技業者為擴充AI基礎設施及資料中心，透過發行公司債籌措龐大資金，與政府公債競逐投資人資金。

部分大型科技公司債券提供的報酬率更高，也提高對投資人的吸引力。Alphabet、Meta及輝達近期公司債殖利率分別約達6.4％、7.5％及5.6％，在科技業營收前景仍受到市場看好的情況下，部分資金因而轉向公司債，使政府長債承受額外賣壓。

華爾街日報日前報導，包括Alphabet、Meta、亞馬遜（Amazon）及微軟（Microsoft）在內9家科技公司，規劃興建大型資料中心所涉及的未來支出約達3兆美元，部分並未直接反映於資產負債表，引發市場重新評估AI投資熱潮背後的資金需求及財務負擔。

日本債市變化也受到關注。隨著日本國內通膨壓力升高，市場預期日本銀行（央行）最快可能於9月升息，帶動日本公債殖利率走高。日本債券報酬率提高後，也可能吸引長期配置海外債券的日本資金回流。

數據顯示，6月外國投資人持有美債規模已下降，其中日本、英國及中國減持較為明顯。近期美國10年期及30年期公債標售殖利率也攀至多年高點，凸顯投資人要求更高報酬才願意承接長期政府債務。

債市震盪進一步波及股市。美股道瓊工業指數今天下跌0.22％，標準普爾500指數下挫0.69％，那斯達克指數跌1.33％，費城半導體指數更重挫4.98％。

半導體及AI概念股普遍承壓，晟碟（SanDisk）、美光（Micron）分別大跌9.01％及7.02％，SK海力士（SK Hynix）美國存託憑證（ADR）下挫9.20％；英特爾（Intel）跌6.58％，台積電ADR跌4.07％，超微跌4.27％，輝達下跌2.34％。

分析人士指出，主權債券殖利率是企業融資、房貸及其他信貸成本的重要定價基準，長債殖利率持續攀升，不僅增加政府利息負擔，也可能提高企業與家庭借貸成本，進而抑制投資及消費。

市場後續將密切觀察美國財政赤字、中東戰事與能源價格走勢，以及主要央行貨幣政策。若美國10年期公債殖利率進一步逼近甚至突破5％，除可能加劇全球債市震盪，也可能對高估值科技股形成更大壓力，成為全球金融市場下一階段的重要風險。

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