人行重申：大陸貨幣政策沒量化寬鬆

大陸央行26日兩度刊文，解釋24日降息降準的意義就在實現利率市場化。上午先發出「就降息降準與放開存款利率上限答記者問」表示，此次放開商業銀行和農村合作金融機構等的存款利率上限，標誌著大陸的利率管制已經基本放開，利率市場化進入新的階段。文中也強調，「雙降」並不等同於量化寬鬆政策（QE）。

經濟日報報導，大陸「雙降」政策發布後，引發人民幣恐大幅貶值的疑慮。人行昨（26）日發文強調，「雙降」並不等同於量化寬鬆政策（QE）。人民幣即期匯價昨收6.3529，小幅貶值0.06%。

人行昨日在股匯市開盤前於官網發布「央行有關負責人就降息降準及放開存款利率上限進一步答記者問」的新聞稿，回答「可否具體談談此次放開存款利率上限的重大意義？對於未來如何調控利率央行還有哪些考慮？」以及「可否進一步說明央行10月23日宣布「雙降」施的主要考慮？」兩個問題。

人行表示，中國「雙降」措施與國外央行採取的量化寬鬆政策（QE）有很大差別的。國外實施QE的背景是名義政策利率已經觸及「零」下界，難以再通過常規的降息方式來使實際利率下降和增大貨幣政策對經濟的支持力度。在這種情況下，才不得不採取直接擴張央行資產負債表的非常規辦法來支持經濟，也就是購買一定數量的特定資產（如某些債券），所以才被稱為「量化」的寬鬆政策。

但中國這次「雙降」都是很傳統的、常規的貨幣政策措施，並不是QE。中國尚未面臨「零利率」的約束，名義利率水準仍在「零」之上，此外存準率也相對較高，因此當前在需要增大貨幣政策支援力度的時候，利率工具及準備金率工具都有使用空間，降準措施也不直接擴大央行的資產負債表，不屬於非常規的QE措施。

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