通膨債務疑慮升溫 全球債市遭拋售

全球債券市場2日延續跌勢，中東衝突推升能源價格，加深市場對通膨及主要經濟體政府債務持續膨脹的疑慮，帶動美國、日本、歐洲及澳洲公債殖利率攀升，部分國家借貸成本來到數十年高點。

路透社報導，主權債券殖利率是金融市場資產定價的重要參考指標，殖利率上升除提高政府舉債成本，也可能推升企業融資及消費者房貸成本，進一步對經濟活動形成壓力。

美國10年期公債殖利率升至4.81％，接近3年高點，市場關注是否進一步突破5％；30年期美債殖利率也再度逼近19年高點。通常對聯邦準備理事會（Fed）利率政策較敏感的2年期美債殖利率升至4.41％，創2025年1月以來最高。

亞洲債市同樣承受賣壓，日本10年期公債殖利率突破3％，創30年來新高；澳洲10年期公債殖利率升至5.198％，來到逾15年高點。

歐洲方面，德國公債價格持續下跌，10年期公債殖利率維持在2011年以來高檔；法國政府公債期貨跌至歷史低點，英國10年期公債殖利率也攀升至2008年以來高點。

市場人士指出，近期債市賣壓來自多重因素。中東衝突帶動能源價格上漲，使投資人提高對通膨持續升溫及主要央行進一步升息的預期；另一方面，主要經濟體政府債務增加及未來大量發債，也使投資人要求更高的風險溢酬。

盛寶銀行（Saxo）首席投資策略師查納納（Charu Chanana）表示，在通膨、財政風險及債券供給增加之下，投資人要求更高報酬，美國10年期公債殖利率觸及5％的可能性正在升高，直到殖利率提高至足以吸引買盤回流。

除政府大量發債外，大型科技企業為因應人工智慧（AI）投資熱潮，也積極透過債券市場籌措資金，進一步增加市場債券供給，與各國政府爭取投資人資金。

野村證券首席總經策略師松澤中（Naka Matsuzawa）表示，大型雲端服務業者願意支付相對較高的利率發債，對整體債券殖利率形成上行壓力，接下來市場將關注經濟成長能否同步加速，以承受更高的資金成本。

全球債券殖利率近幾個月原已因政府債務負擔增加而處於多年高檔，美國對伊朗發動攻擊後，能源價格及通膨疑慮進一步升高。交易員目前押注歐洲下週可能升息，美國再下一週升息的機率則約68％，使全球債市持續面臨壓力。

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