人行降息維他命 添中國股市信心

人行降息維他命 添中國股市信心

中國人行上周意外宣布降息，觀察自2002年以來，人行累計降息8次;但市場專家表示，降息並非一定是市場的萬靈丹，比較偏向於維他命，有助於中國投資市場紮穩腳步，為後續市場反彈打下良好基礎。

聯合晚報報導，根據Bloomberg統計，自2002年以來中國人民銀行總共降息8次，2008年金融海嘯期間，1年間就陸續降息5次，降息幅度0.27個百分點至1.08個百分點不等，但並非每次中國股市都能夠出現上漲的正面回應，每次降息後市場有漲有跌。

先機大中華股票基金富盛產品經理劉振璋表示，金融海嘯期間，降息的意義在於防止經濟進一步惡化，現階段全球環境較經濟衰退期間更加穩健，貨幣政策更偏向改善流動性。

先機亞太股票基金經理人關睿博指出，目前中國股市投資評價相對於歷史水準依舊低廉，且已反映經濟成長趨緩的前景。此外，從結構面的角度來看，滬港通開放中國資本市場，無疑是件好事，且能夠同時在雙邊進行證券業務的券商，更是最明顯的受惠者。

富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智表示，從2008年來的人行降息經驗來看，短期對中國股市不必然有拉升效果，還需視當時全球經濟與股市環境而定; 不過，若時間拉長到6個月以上，待貨幣政策效果發酵，中國股市幾乎都能有上漲表現。受惠最大的為與利率敏感的資產，如券商、保險、有色金屬、能源、房地產與建材如水泥、鋼鐵等類股。

人行降息 陸股上漲再創天量

中國人民銀行（大陸央行）無預警降息，激勵大陸股市開高走高，上海及深圳股市今天總成交量人民幣5844億元，再創歷史天量；上證指數收在2532.88點，漲幅1.85%，近三年來新高。

大陸央行宣布，22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。

受人行降息、寬鬆貨幣政策的刺激，滬深股市雙雙上漲，上證指以2505.53點開盤，盤中上漲逾2%，指數一觸及2546.75點，創近三年新高，終場收2532.88點，漲幅1.85%，成交量3303億元。

深圳證券交易所成份股價指數以8498.06點開盤，終場收8577.91點，漲幅2.95%，成交量2541億元。

浙商證券表示，貨幣政策由「定向降準」轉向普遍降息，市場可望保持流動性相對寬鬆的狀態。人行無預警的降息，有利於提升市場情緒，也有助於大陸股市短線上漲，預估陸股將展開一波反彈行情。

人行降息點火 陸股創3年新高

中國人民銀行（大陸央行）21日宣布降息後，陸股今早氣勢如虹，上海與深圳兩市漲幅都超過1.6%，其中上證綜指衝上3年高點，開盤半小時內成交量突破人民幣1000億元。

台北時間上午10時56分，上海證券交易所綜合股價指數（上證綜指）上漲42.03點，漲幅1.69%，報2528.83點。上證綜指開高走高，盤中扶搖直上，不僅收復2500點整數關卡，還創2011年11月以來新高。

深圳證券交易所成份股價指數（深證成指）上漲226.42點，漲幅2.72%，報8558.72點。

人行21日晚間宣布，自22日起，金融機構1年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，1年期存款基準利率調降0.25個百分點至2.75%。

新浪財經報導，券商股早盤全線大漲，廣發證券一度漲停，招商證券和光大證券也曾猛漲6%。此外，保險、地產等類股漲幅居前段班，利潤可能因降息而受損的銀行股則一片低迷。

長城證券指出，降息對藍籌股（績優股）整體屬於利多，地產、建築、電力等多數行業明顯受益，對銀行股則會產生短期負面衝擊。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明表示，中國大陸消費者物價漲幅一直徘徊在2%左右，有一定的降息空間；其次，匯豐（HSBC）大陸11月製造業採購經理人指數（PMI）初值降至50，顯示經濟需要貨幣政策刺激。

陸意外降息 促成陸股長多

中國大陸人民銀行意外宣布降息，投信表示，代表人行決定更主動介入景氣循環，以貨幣政策調節經濟短期波動的意願增加，陸股長多可望啟動。

陸股今天再次走高，盤中站穩2500點之上，創3年來新高，滬港通交易量也回溫；截至12時止，滬股交易通已使用37%的額度。

保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，考量到中國大陸經濟數據呈現緩步復甦而非衰退，溫和的經濟成長配合寬鬆貨幣政策下，陸股後市仍具相當成長空間，長期結構調整的方向與短期貨幣政策並不衝突，新興產業仍會是政策受惠重點。

吳育霖表示，未來一年看好新興亞洲股票型基金的表現，亞洲市場基本面佳，又包含改革題材，吸金動能最為強勁，包含中國大陸新的刺激政策及印度選後行情，均是帶動新興亞股上揚的主要因素。

至於台股部分，保德信高成長基金經理人葉獻文表示，本週縣市長大選結果雖增加股市的不確定性，但由於企業獲利持續好轉，因此也具有一定支撐；建議挑選以配置產業龍頭、原物料、金融與高成長電子等類股為主要布局重心。【中央社】

陸央行意外降息 貨幣政策轉寬鬆？

中國央行迫於政治和市場壓力做出了逾兩年來的首個降息決定。這顯示出，中國領導層正傾向於採取更大規模的措施來提振經濟增長。

華爾街日報報導，中國央行在周五做出這個意外舉措之前，曾採取了一系列小規模寬鬆措施，但這些措施未能促進銀行的放貸和企業的借貸意願。包括投資增速、工業產值和零售額在內的經濟指標上月均表現疲軟。經濟學家指出，中國可能會自1998年亞洲金融危機以來首次未能達到其制定的年度經濟增長目標。中國2014年的增長目標為7.5%左右。

中國是目前僅次於美國的全球第二大經濟體，第三季度經濟同比增長7.3%，為逾五年來最低水平。

中國央行周五宣布將一年期貸款基準利率下調0.4個百分點，至5.6%，以降低企業通過借貸來招聘和擴張的成本。這是央行自2012年7月以來首次降息。央行還將一年期存款基準利率從3%下調至2.75%，但提高了金融機構存款利率浮動區間的上限。

中國央行的舉措提振全球股市飆漲，同時也令部分料將受益於中國需求增加的國家貨幣兌美元走強。

由周小川長期領導的中國央行過去一直抗拒來自政府內部、金融市場以及企業界的降息呼聲。央行的官員們擔心，若全面放寬信貸供給，恐加劇中國的信貸問題，令經濟暴露於更大的風險當中。

因此，中國央行先前嘗試引導信貸流向對中國增長較重要的行業，包括小企業與農業，以及由政府融資的保障房計劃。

直到上月，中國央行的首席經濟學家馬駿還稱，即使經濟增長放緩，央行也無需推出全面刺激措施。他表示，力度更大的刺激措施只會令更多的信貸流向已經產能過剩的行業，比如鋼鐵與房地產行業。馬駿周五在回答記者問題時則表示，通縮風險正令中國經濟的實際利率面臨〝上升壓力〞，這是央行決定降息的一個原因。

據中國政府官員與中國央行顧問表示，通過調降貸款利率，中國央行滿足了政府領導層要求降低企業融資成本的呼聲。跟美聯儲不同的是，中國央行並非一家獨立機構，還需聽命於中國最高決策機構國務院。國務院曾於本周稍早發布聲明，敦促減輕實體經濟的金融負擔。

中國央行在其網站上發布公告稱，盡管國務院推出一系列措施，但7月份以來部分企業對融資成本的承受能力有所降低。該行稱，此次降息將有助於促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題。

但中國央行稱，此次利率調整仍屬於中性操作，盡管面臨一定下行壓力，中國經濟仍將保持中高速增長。

君范投資(Junfan Investment Co.)負責人彭俊明說，中國央行此番表態是為了挽回面子，此次降息意味著貨幣政策正在從相對偏緊轉向中性至寬鬆。

據央行顧問稱，中國央行之前猶豫不決在一定程度上是因為擔心此舉會被解讀為是在走通過擴大信貸來刺激增長的老路。中國央行為應對2008年金融危機而採取的大規模刺激方案已經給中國留下了巨額負債和荒廢的項目。

許多中國官員認為，中國需要大舉放鬆貨幣政策和擴大公共支出，才能維持當前的經濟增速。大額支出已開始回升，自10月中旬以來，中央政府已經批準了總價人民幣8450億元（合1380億美元）的鐵路和機場項目。

中國央行在9月和10月向銀行系統注入了超過1260億美元的資金，以期能促使銀行擴大放貸。但到目前為止，該舉措未見成效。經濟學家和分析師指出，中國大型銀行向來不願向小企業放貸是一個原因，尤其是在經濟增長放緩以及出現壞賬的可能性上升之際。

同時，借貸需求不足，而不是信貸缺乏，也是制約經濟的一大因素。這也是央行放鬆了政策但最近總體信貸增速卻放緩的原因。

根據官方數據，中國銀行業10月份新增貸款人民幣5483億元，低於9月的人民幣8572億元，也低於接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的11名經濟學家預估的人民幣6260億元。10月底中國廣義貨幣供應量M2同比增長12.6%，低於9月底的12.9%。

部分經濟學家與分析師預期，明年中國央行還會再採取幾次降息措施，因為直到最近仍為中國主要經濟增長引擎的房地產業可能繼續滑坡，而且北京打擊貪腐的行動也對投資與消費造成拖累。與此同時，通縮風險上升則讓中國央行有放鬆政策的空間，而不必擔心推高通脹。

江蘇海浩農業發展有限公司(Haihao Agriculture Co.)董事長李軍認為，中國央行調降利率會有幫助，但效果不會太大。他說，多數銀行的放貸意願仍不高，特別是對小企業，而且很多公司是賠本經營，根本沒有能力申請貸款。

【圖片為資料照】