瑞銀上調黃金目標價 看好避險需求支撐走勢

瑞銀今天表示，受到實際利率下行、全球經濟與地緣政治不確定性升高等因素影響，黃金需求在2026年有望維持穩定成長，決定上調未來黃金目標價，並持續看好黃金的避險角色。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發布新聞稿指出，近期金價屢創歷史新高，主要受到美元走弱、地緣政治緊張加劇、制度性不確定性升高及季節性流動性偏緊等因素推動。此外，全球央行持續增持黃金、黃金ETF資金流入增加，以及金條與金幣等實體需求走強，也為金價提供支撐。

瑞銀將2026年3月、6月與9月的黃金目標價，由原先每盎司4500美元上調至5000美元，並預期在2026年底、美國期中選舉後，金價可能小幅回落至4800美元。不過，若政治或金融風險進一步升高，金價不排除上看每盎司5400美元。

瑞銀並指出，最新預測顯示，2026年全球央行黃金淨購買量可望達到950噸，高於先前預估的900噸；黃金ETF的資金淨流入預計將達825噸，也高於原先預期。瑞銀認為，在市場對美國財政可持續性與聯準會（Fed）獨立性疑慮升高的情況下，黃金等無對手風險資產，仍具吸引力。

另一方面，市場分析指出，近期金價波動加劇，與地緣政治風險升溫及市場對政策穩定性的重新評價有關。俄烏衝突再度升級，以及美國在中東與拉丁美洲的外交與軍事動向，均推升避險情緒，吸引資金流入貴金屬市場。

不過，分析也提醒，金價在快速衝高後，短線可能進入整理修正階段。芝加哥商品交易所（CME）調高貴金屬保證金，加上高槓桿部位調整，放大短期回檔幅度，技術面顯示金價短線仍面臨震盪整理壓力。

瑞銀也提醒，金價目前處於高檔水位，若聯準會政策意外轉趨鷹派，或黃金ETF出現大規模資金流出，金價可能承壓；歷史經驗顯示，美國大選後，金價走勢亦可能進入盤整期。

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