中行發寶島債 台德同步開賣

推動寶島債發行為櫃買中心業務重點，櫃買董事長吳壽山昨（13）日指出，配合金融進口替代政策的推動，將以發展人民幣債券推動讓台灣債市與國際接軌，目前下半年有兩大亮點，包括首檔由券商發行的寶島債，凱基證券即將推出，希望強化國際證券業務分公司（OSU）業務，將分流到香港的債券業務拉回來。

經濟日報報導，吳壽山也透露，由中國銀行發行、金額逾人民幣20億元的寶島債，將同步在台灣及德國兩地銷售，這也是截至目前為止，發行金額最高的寶島債。

櫃買中心國際債券發行今年相當熱絡，據統計，今年來發行國際債金額已逾30億美元，是國際債券發行以來總金額近半的水準，分析原因，主要來自寶島債的挹注，此外，金管會開放保險公司不需將國際債列入海外投資上限，也進一步激勵發行面暢旺。

櫃買對於下半年來國際債市的表現相當看好。

根據統計，目前寶島債已發行21檔、共人民幣164億元，年底前將持續有企業及陸銀發行寶島債，全年發行總額將上看人民幣200億元。

吳壽山指出，金管會目前放行陸銀發行寶島債的額度，擴大至人民幣200~250億元，以目前陸銀發行寶島債僅人民幣107億來看，至少還有一倍以上的發行空間，櫃買未來將視人民幣存款量的增幅，再來調整陸銀發寶島債的狀況。

櫃買中心總經理李啟賢也指出，今年7月開始，不少國外銀行來台發行20及30年的美元計價國際債，主要是因為這些外國銀行對美國升息的預期，想先發行部分長年期債券鎖定固定利率成本，同時增加現金流量。

統計7月以來，包括法國興業、德意志銀行、法商東方匯理銀行等，均發行20年以上的國際債，總金額高達18億美元。

除了人民幣及美元計價的國際債券外，櫃買中心也推廣歐元、澳幣及日圓的國際債。

吳壽山指出，國際債券板必須要有多元化的幣別債券才較完整，加上有多國貿易來支撐債市，才能讓國際債發行更持久。

發展寶島債市場 次級市場須加速鬆綁

債券承銷商表示，受本國銀行投資寶島債（在台灣發行的人民幣債券）須計入對大陸曝險額度影響，銀行為避免觸及上限，投資寶島債需求恐降溫，下半年寶島債市場發展面臨瓶頸。

債券商建議，如果真的要發展寶島債市場，國銀投資寶島債部位應排除再對大陸曝險額度計算之列，否則的話，沒有活絡的次級市場，就沒有成交量，國際發債人也就不會來台發債。

承銷商表示，目前寶島債期限多為3~5年，屬短天期，投資人以銀行為主，約占六到七成（壽險公司多投資10年以上長天期債券），如果計入對大陸曝險，銀行很容易觸及淨值一倍上限。

承銷商指出，股票市場的次級市場不夠活絡，成交量不大，股票IPO（首次公開上市）會很困難。同樣的，銀行若不願投資，寶島債次級市場量出不來，就會影響發債意願。

一位大型承銷商主管透露，儘管人民幣匯率回穩，但目前國際發行人詢價並不踴躍。據金管會統計，截至第2季為止，國銀對大陸地區的授信、投資及資金拆存總額度，占上年度決算後淨值的0.62倍；其中兆豐銀、上海商銀逾0.8倍。

承銷商表示，金管會放寬壽險公司投資國內市場發行的債券，免計入國外投資45%上限後，壽險投資大增。

【圖片為資料照】