IMF下調全球經濟增長預期　中國經濟存在硬著陸的可能性

IMF下調中國經濟增長預期 警示硬著陸風險

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)週一下調了對中國今明兩年的經濟增長預期，並警告稱中期內中國經濟存在硬著陸的可能性。

IMF將中國今年的國內生產總值(GDP)增速預期下調至8.0%，4月份時的預期為8.2%。還將中國明年的經濟增速預期從之前給出的8.8%下調至8.5%。

中國第二季度GDP同比增速放緩至7.6%，第一季度為8.1%。

IMF在最新的《世界經濟展望》(World Economic Outlook)報告中稱，中國以及巴西、印度等主要發展中市場經濟的放緩是受到內外部因素的雙重作用的結果。

報告稱，中期而言中國存在硬著陸的尾部風險，由於一些行業產能過剩，中國投資支出下滑速度可能加快。

報告沒有對這些風險進一步闡述。中國領導人最近幾年反復強調，中國需要擺脫對投資拉動經濟增長的依賴，向消費拉動型經濟增長方式轉變。

但中國國務院總理溫家寶上週表示，穩增長是當務之急，當前重要的是促進投資的合理增長。這表明隨著中國經濟增速的放緩，長期改革計劃已經靠邊站了。

IMF還下調了對亞洲發展中國家的經濟增長預期。亞洲發展中國家包括中國、印度、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南。IMF目前預計，亞洲發展中國家今明兩年的總體經濟增速為7.1%和7.5%，較之前的預期分別下調了0.3和0.4個百分點。

【華爾街日報 / Aaron Back】

IMF下調全球經濟增長預期

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)週一下調了對全球經濟的預期，同時呼籲決策者們採取更有力的行動來對抗經濟復甦所面臨的多重風險。

IMF稱，預計全球經濟今年將增長3.5%，雖然只較三個月前的預期下調了0.1個百分點，但卻是2009年（即金融危機爆發後的第二年）以來最悲觀的預期。

最新的預期基於三大假設﹕歐元區領導人採取充分的政策行動緩和金融危機﹔美國政府努力避免財政政策在明年急劇收縮﹔新興市場國家紛紛出手刺激經濟增長。

IMF警告稱，由於決策者們推遲採取行動或政策力度不夠的威脅仍舊存在，經濟加速滑坡的風險依然較大。IMF在報告中提醒歐洲和美國的決策者們警惕裹足不前的危險。

IMF首席經濟學家Olivier Blanchard在接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)採訪時表示，人們感到世界黯淡了許多，現在的趨勢比預期更糟﹔全球經濟依然欲振乏力。

IMF對今年的預期是除2009年之外IMF近10年來最為悲觀的年度預期。

IMF認為，今年幾乎所有主要經濟體都將減速，因為對全球經濟惡化的擔憂給全球企業和消費者造成壓力，進而導致貿易活動收縮。Blanchard稱，事實上，這一下行風險已經不再是尾部風險了，而是不斷增加的不確定性風險﹔他認為，這很可能對全球各國的決策造成影響。

IMF表示，歐洲弱勢國家所面臨的壓力已經回到了去年年末時的危機水平，也就是歐洲央行針對歐元區採取緩和壓力的舉措之前的水平。歐洲央行的舉措為金融環境、全球貿易以及工業生產的改善注入了動力，帶來了第一季度好於預期的增長狀況。

但央行舉措起初帶來的改善效應已經消退，而意大利和西班牙等歐元區困難國家的借款成本在不斷上升。這些國家所發生的最新變化推動了資本的外流，同時銀行也減少放貸，使得信貸規模縮減。

針對歐洲領導人6月末拿出的幫助西班牙銀行、以及設立單一歐元區銀行業監管機構的舉措，IMF予以稱贊。IMF表示，如果上述計劃得到實施、歐洲財政一體化加強、且完備的銀行業聯盟能夠成立，則可緩解危機。

但IMF也強調了歐元區危機升級循環的風險，在這一情形中，一項政策或導致人們對危機松懈，進而帶來政治方面的阻力，此後壓力再度升溫，從而帶來新的政策行動要求。

IMF表示，在解決危機的所有必要措施全部付諸實施之前，危機中的歐元區經濟體可能仍難穩定。

IMF表示，歐洲困難國家的領導人需要繼續削減預算赤字並採取增強競爭力的措施﹔市場預計這些經濟體的經濟萎縮局面至少將維持到明年。這些領導人還需要來自歐洲實力較強的國家的支持，以在短期內控制居高不下的借款成本，而不必等到銀行業聯盟等長期性措施落實之時。

Blanchard在談到意大利和西班牙時表示，即使這些國家竭盡全力並且措施正確，也仍有不足之處﹔只有這些國家按照要求去做並竭盡全力，他們才能夠以低於當前水平的成本借款﹔必須想方設法實現這一點。他表示，歐洲已有多項關於降低借款成本的建議，但更重要的是要看到結果。

IMF表示，歐洲央行可能需要採取更多措施為歐元區經濟提供支持，例如購買國債、實施額外融資措施為銀行提供支持或進行資產購買（即眾所周知的定量寬鬆措施）。

Blanchard稱，歐元兌美元出現貶值對於支持陷入困境的歐洲經濟來說可能是件好事。IMF的相關模型顯示，歐元每貶值10%，歐洲一年的經濟產出就將增長1.4%。

然而，只有德國和荷蘭等實力較強的國家才能從上述情形中獲利，而非希臘、葡萄牙、西班牙和意大利這些舉步維艱的外圍經濟體。

Blanchard稱，外圍國家必須改善其競爭力，這不是能夠通過歐洲央行的貨幣政策或者實施某種財政政策能夠實現的。

IMF表示，儘管歐洲仍是全球經濟風險的震中，但隨之產生的擔憂早已蔓延至其他地區。

IMF稱，與4月份所做的預期相比，美國經濟的增長正在顯示出活力下降的跡象，這主要是由於美國經濟正在喪失動能。IMF對全球經濟的最新預期是基於美國決策者能夠阻止大規模削減政府支出和增稅按計劃於今年年底實施的假設。IMF表示，否則美國經濟增長將於明年陷入停滯，給全球經濟帶來新的風險。

受全球經濟因素、國內需求疲軟和投資者避險情緒高漲等因素影響，巴西、中國和印度等新興經濟體也正在放緩。IMF將巴西經濟今年的增長預期從4月份的3.1%下調至2.5%。IMF還將印度經濟2012年的增長預期從此前的6.8%下調至6.1%。

Blanchard稱，雖然表現方式不同，或者是出口或者是投資，這些國家的經濟增長均出現放緩。他認為這些國家的經濟增長速度可能會略微低於過去十年的水平。

【華爾街日報 / Sudeep Reddy】