美債拋售加劇 30年期殖利率創24年新高

全球債市拋售潮加劇，美國30年期公債殖利率今天一度升破5.6％，觸及2002年以來最高水準，10年期殖利率也攀上2007年以來新高。高油價推升通膨疑慮，加上市場預期聯邦準備理事會（Fed）可能持續升息、美國政府債務增加及公債供給壓力，成為這波美債賣壓主要推手。

綜合彭博、金融時報及CNBC報導，美國30年期公債殖利率今天一度攀升至5.62％，連續第6個交易日上揚，創2002年以來最高；10年期美債殖利率盤中最高觸及5.29％，本月累計上漲逾0.5個百分點，並創2007年以來新高。

相較之下，對Fed短期利率政策較為敏感的2年期美債殖利率反而下滑，降至約4.9％，成為主要年期美債中少數殖利率仍低於5％的債券。

債券價格與殖利率呈反向變動。彭博美債指數顯示，美國公債今年以來下跌2.6％，相較去年全年上漲6.3％，走勢明顯逆轉。

近期美債殖利率急升，首先受到能源價格及通膨壓力影響。布蘭特原油9月多數時間維持每桶100美元以上，今天雖下跌2.6％，仍收在每桶102.59美元。美伊戰事持續及能源價格居高不下，使市場擔憂通膨再度升溫。

加上近期美國經濟數據保持強勁，市場對Fed政策預期也從降息轉向升息。Fed本月稍早升息1碼，芝商所（CME）FedWatch工具顯示，市場預估Fed在10月會議再次升息的機率已超過72％。

除了貨幣政策，美國財政狀況也是長債殖利率攀升的重要因素。美國政府債務總額上月突破40兆美元，投資人對財政赤字、公債供給增加的疑慮升高，要求持有長天期債券時獲得更高的期限溢酬。

Man集團首席市場策略師霍珀（Kristina Hooper）表示，美國財政走向及外交政策的不確定性，都可能降低美債對海外投資人的吸引力。花旗集團策略師則形容，目前美債市場正出現「輕微的買家罷工」，部分投資人面對債券價格持續下跌，暫時選擇觀望。

企業大量發債、人工智慧（AI）產業龐大資本支出，以及日圓套利交易退場，也被市場人士視為加劇債市資金競爭及賣壓的因素。

FedWatch Advisors創辦人艾蒙斯（Ben Emons）預估，10年期美債殖利率未來數月可能進一步升至6.25％。不過，部分市場人士認為近期債市拋售幅度可能已經過度，開始轉為看好美債後續表現。

債券市場劇烈波動也使美股面臨考驗。標準普爾500指數目前距歷史高點仍不到2％，AI投資帶動的經濟及企業成長暫時支撐風險資產，但市場人士警告，若長期借貸成本及能源價格持續上升，可能增加企業融資成本，並進一步對股市形成壓力。

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