房地產投資放緩拖累中國經濟增長

房地產投資放緩拖累中國經濟增長

香港—人和商業似乎擁有一種堅不可摧的商業模式：這家公司在中國各地為政府建造防空設施，並將其打造為供和平時期使用的地下商城。

紐約時報中文網報導，然而，就連這種策略都不足以使公司免受中國房地產市場低迷帶來的影響。

與中國許多開發商一樣，人和公司正在財務損失和債務問題上苦苦掙扎，一直在尋找其他收入來源。就在大力控制新地產項目支出後，人和公司本周表示將以65億港元（約合49.5億元人民幣）的價格收購多家農產品市場。

這家公司的問題突顯了樓市給中國經濟增長帶來的總體挑戰。儘管最近有跡象表明房價企穩，但待售房屋和待租商鋪的積壓意味?，地產商目前並沒有進行多少建造活動。

周四公布的數據顯示，今年5月，針對住宅與商業地產開發項目的投資同比增長5.1%。這是自2009年初以來的最低增速。開發商的土地收購活動銳減，上個月的收購面積縮小31%，總價下降25.8%。以建築面積來看，新房開工量減少16%。

摩根大通(JP Morgan)駐香港的首席中國經濟師朱海斌表示，「房地產開發商正在加速減少房屋存量，而不是開啟新的項目。」

「影響也是雙重的，」朱海斌說。「交易量反彈、房價企穩的現象說明，與樓市有關的金融風險有所緩解，但疲軟的房地產投資表明，對經濟增長的拖累仍在繼續。」

中國經濟去年的增速降至24年以來的最低水平，而房地產市場對中國經濟有?巨大影響。根據一些經濟學家的估算，房地產及相關產業在中國國內生產總值中佔比逾20%。房地產行業直接影響包括建築公司、鋼鐵廠、水泥廠、銀行和房地產經紀公司在內的眾多領域。

越來越多的跡象表明，中國的房價和房屋銷售量企穩。在央行最近採取降低利率並允許銀行投放更多貸款的舉措後，房地產市場似乎有了起色。決策部門近幾個月來還解除了針對房貸及購買二套房的幾項限制。中國在幾年前推出了這些限制政策，以防止市場過熱。

上周，穆迪投資者服務公司(Moody\'s Investors Service)上調了對中國房地產行業的展望，預計中國的房屋銷售額在未來12個月中會出現5%的適度增長。相比之下，2014年的房產銷售額下降了7.8%。

對於開發商和發放抵押貸款的銀行來說，這是個好消息。不過，它並不意味?新的建設項目會接踵而至。中國的待售房屋大大過剩—大多在大城市以外的地方—地產商也握有大量未開發土地。這意味?，房價上升提振宏觀經濟的可能性不大。

例如，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)最近發佈的一篇文章顯示，在中國開發程度最低的城市，即所謂的三四線城市，市場上的待售房屋存量相當於將近三年的銷售量。

「總體來看，鑒於增速放緩的前景，開發商在購買土地的問題上越來越謹慎，」信用評級機構穆迪的副總裁王智健(Simon Wong)說。「大多數接受評級的開發商擁有大約三到五年的土地存量，這個量相當大。」

房地產行業的低迷產生的影響，可以在各個經濟部門中感受到。周二，中國央行的經濟學家把今年的經濟增長目標從7.1%下調至7%，並稱房地產市場的拖累是其中的一個主要因素。

周一發布的數據顯示，中國的進口額還在下滑，5月的數據同比下降18.1%。官方將原因歸咎於國際大宗商品價格走低，但是從體量來看，中國對鐵礦石和銅等關鍵原材料的進口也開始下跌。這表明，隨?建築活動減少，對鋼樑和銅線等商品的需求量也在降低，使得國內需求不振。

在這種情況下，中國開發商不得不爭相尋找能盈利的新業務。

總部設在華南城市廣州的恆大地產集團負債嚴重，它近期開拓了不少新的業務領域，其中包括瓶裝礦泉水、穀物、食用油和美容整形醫院。開發商場項目的大連萬達集團去年宣布將進軍電子商務領域。

對於人和而言，把防空設施改造為商場的業務逐漸變得成本高昂、無利可圖。過去幾年，公司債務不斷累積，公告中出現了凈虧損和負現金流。

人和手中的現金只有大概9億元人民幣。公司出售給國際投資者的一筆10億美元（約合62億元人民幣）的債券將於九個月後到期，公司必須找到償還辦法，或者進行再融資。

人和公司的「現金狀況出現了相當嚴重的惡化」，穆迪的王智健說。「我認為人和的商業模式難以維繫下去。」

人和一共買下了中國六座城市的八個農產品市場，意圖通過收取租金每年獲得至少6.25億港元的利潤。然而，這樁收購還有一個微妙之處。人和是從公司的一名董事手中收購這些市場的，而此人還是公司董事長和控股股東的妻子。

人和將通過發行新股的方式來支付大部分的收購價—不過，這些新股將以收購消息公布前的股市交易價的一半發行。

人和表示，除租金以外，公司認為這些市場還存在其他潛力。人和希望「通過電子交易平台和網絡來聚集農貿交易人員，從中創建出虛擬市場」，從而打造自身的農業電商業務。

大陸5月房地產銷售回暖

中國大陸國家統計局今天公布房地產相關數據，5月份的房地產開發投資年增幅滑落幅度減緩，5月份房產銷售金額也明顯回暖。

大陸1至5月份房地產開發投資為人民幣3兆2292億元，較去年同期成長5.1%，增幅比1至4月份回落0.9個百分點，滑落幅度比1至4月份減緩1.6個百分點。重點城市房地產開發投資增幅明顯快於非重點城市。

大陸國家統計局投資司高級統計師王寶濱分析，房地產開發企業到位資金、土地購置面積和新開工面積，這3個分析房地產開發投資走勢的先行指標，1至5月份的年降幅均縮小。

大陸1至5月份商品房銷售總面積3億5996萬平方公尺，較去年同期下滑0.2%，降幅比1至4月份縮小4.6個百分點。

5月份當月，大陸商品房銷售快速成長，銷售面積9612萬平方公尺，成長15.0%；銷售額6670億元，成長24.3%。1至5月份非重點城市商品房銷售仍然下降，但降幅縮小。

王寶濱分析，大陸商品房銷售市場回升的原因，一是房地產調控政策效果開始顯現；二是房地產業者和仲介機構策略定價，積極去庫存；三是房價基本穩定有利於購房需求平穩釋放。

【中央社】【圖片為資料照】