聯準會褐皮書：美經濟溫和成長 通膨壓力仍在

美國聯邦準備理事會（Fed）2日公布最新褐皮書指出，自7月初以來，美國經濟活動溫和成長，消費支出及就業略有增加，整體經濟前景仍偏正面，但能源價格上漲、政策變化及國際衝突帶來不確定性，企業及家庭信心面臨壓力。

根據聯準會轄下12個地區回報，10個地區經濟活動呈現輕微至溫和成長，另外2個地區大致持平。就業方面，7個地區錄得輕微至溫和成長，其餘5個地區持平，顯示勞動市場持續擴張，但成長速度有限。

消費支出小幅增加，但通膨持續影響消費行為。聯準會指出，消費者對價格愈來愈敏感，使部分企業難以將投入成本完全轉嫁給顧客；高價商品消費則維持相對強勁，反映不同所得族群的消費表現出現差異。

汽車銷售受到消費者信心疲弱、油價偏高及融資成本上升影響，表現較為低迷。住宅市場也普遍疲弱，通膨及房貸利率上升促使部分消費者延後購屋或住宅投資，部分地區房屋庫存增加，銷售時間也有所拉長。

物價方面，全美12個地區均回報價格上漲，多數地區漲幅溫和。能源、運輸、金屬及石化原料價格成為主要成本壓力，關稅、醫療及保險成本也可能推升企業支出，其中製造業及營建業面臨的投入成本壓力較為明顯。

製造業活動則在多數地區回升，資料中心及國防產業相關訂單需求尤其強勁。營建活動也受到資料中心投資支撐，成為部分地區建築業的重要需求來源。

勞動市場方面，整體薪資並未出現全面加速上漲情況，部分地區因企業招聘競爭減弱，加薪幅度轉趨保守。人工智慧應用對勞動需求則同時帶來正面及負面影響，不同產業表現有所差異。

聯準會表示，企業對未來經濟前景整體仍持正面看法，但能源價格上漲、政策變化及國際衝突，使前景不確定性升高。這份褐皮書資料蒐集截至8月24日。

聯準會7月將聯邦基金利率目標區間維持在3.50％至3.75％，下一次利率決策會議預定9月15日至16日舉行。隨著通膨壓力仍在及能源價格上揚，市場持續關注聯準會是否進一步收緊貨幣政策。

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