中美德面對全球股災應扮演的角色

從七月開始延燒的歐債主權危機，步入十月之後將會逐步明朗。歐債危機看似驚濤駭浪，實則歐洲國家正藉此機會，更加強化歐元經濟體的內聚力，短期藉著危機來弭平歐元各國的財政政策與社會福利差異，長期則追求更全面的政治整合。

歐債危機對中國以及財政穩健的亞洲國家，是個千載難逢得以趁勢崛起的機會。在危機之中，不論歐洲與美國都需要大陸與台灣的協助，許多原來不可能的機會，也因為危機的爆發，敞開了向大陸與台灣求助的窗口。

最值得注意的是，美元絕對主導的地位已經鬆動。世界各國領袖都體認到國際貨幣體系改革的迫切性，從美元絕對主導的現行架構，逐漸發展出貨幣儲備分散化、國際貿易支付多元化的新平衡；這不只體現在跨國企業或邊界小販的國際貿易交易上，也會體現在國際貨幣基金會、世界銀行等跨國經濟金融合作組織上。經濟金融的活動具有高度的可預測性，已經可以預見的路徑是，今後全球將維持以美元為主的國際貨幣體系，同時也開始推動儲備貨幣多元化，長期目標則是美元、歐元與人民幣三足鼎立，成為最重要的國際儲備貨幣。

這當然並非一蹴可幾，對於大陸來說，卻是一條不斷向前推進的使命。「十二五規劃」期間大陸最重要的工作就是推動經濟結構轉型，將13億人口的超級經濟體，發展成多元化、平衡化且具有彈性與創造力的經濟架構，人民幣國際化則是經濟結構轉型必須完成的基礎建設。

香港做為中國最重要的國際金融中心，承擔推動人民幣國際化的先鋒任務，今年成功推動人民幣計價的點心債，確認了人民幣債券在國際金融市場的地位。此外，香港政府也積極推動以人民幣計價的證券交易，香港證券交易所上市部主管透露，明年就會有以人民幣計價的新股上市，金融專家則預估，到了2015年香港證交所交易的股票與新上市公司集資，將會有15％-20％以人民幣計價。

此外，香港金管局總裁陳德霖也認為，未來數年中國企業對外直接投資（Overseas Direct Investment, ODI）規模將會突破每年千億美元的大關，甚至超越大陸仰賴了30年的FDI（外國人直接投資）。大陸ODI成長的速度飛快，去年已經達到590億美元，同時期FDI為1,060億美元，未來更多的大陸企業將會出國投資。在ODI與FDI逐漸趨近平衡的趨勢下，人民幣的彈性波動，將會比單向的升貶更為重要。

大陸主管金融的國務院副總理王岐山五月份訪問美國時，與美國財政部長蓋特納共同簽署《中美關於促進經濟強勁、可持續、平衡增長和經濟合作的全面框架》。在歐債與美債危機陸續爆發後，此份框架協議正好提供了大陸與美國建立更緊密經濟金融合作的基礎。

歐巴馬政府除了期盼中國在穩定美債市場扮演關鍵性的角色，新近推出的美國就業法案，也需要中國積極的協助。美國如今必須快速降低居高不下的失業率，創造就業機會，提供額外的獎勵與津貼，這些都是大陸企業進入美國市場的絕佳機會。日本在八○年代末的經濟衰退中，快速進入美國市場建立汽車、電子乃至娛樂事業的平台，一舉將豐田、新力等日本企業晉身為世界領導企業，就是成功的先例。

如今大陸的產業在綠色經濟、創新科技、營造、重型機械以及電網通訊等產業，都培育出具有升級為世界領導者潛力的企業，而美國則提供了快速擴張最佳的市場。為了擺脫衰退，美國政府高度歡迎新進投資，為了降低失業，美國政府不斷推出優惠措施鼓勵企業增加雇用，這些當然都是千載難逢的機會。

綜合言之，歐債危機正是對歐元經濟體的終極考驗，看似驚濤駭浪，但是德國、法國、歐盟的政治領袖們，對於歐元的堅持從未鬆動；美國剛剛渡過國債降等風暴，美元做為國際儲備的地位迄今未曾動搖；中國位居進可攻退可守的絕佳地位，對於人民幣國際化的目標也持續堅定推動。這是中、美、歐三大經濟體的一場石破天驚的競合賽局，三大巨人在摩擦與讓步中所創造出的機會，更值得台灣的政治領袖與企業領導人用心觀察與掌握。

【工商時報】

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