日本Q3經濟萎縮幅度加深 實質薪資連10月負成長

日本政府公布的最新修正數據顯示，今年第三季日本經濟表現比預期更疲弱，實質GDP按季年率收縮2.3％，遠高於初值的1.8％，也較市場預估的2％更深，為6季以來首次陷入負成長。伴隨物價持續走高，日本10月實質薪資再度下滑0.7％，連續10個月負成長，凸顯薪資增幅追不上通膨，消費動能遭受壓抑，對剛上任不久的首相高市早苗構成更大的經濟治理壓力。

根據日本內閣府發布的修正後GDP數據，第三季實質GDP較前季萎縮0.6％，也差於先前公布的0.4％。民間消費雖較初值略為上修至0.2％的增幅，但資本支出卻由原先估計的1％成長下修為0.2％的減少，顯示企業在面對成本上揚、前景不明等因素下投資意願下降。外部需求拖累成長0.2個百分點，內需減少0.4個百分點，均顯示內外環境未能提供足夠支撐。

與GDP同步走弱的，是日本家庭購買力的持續下滑。厚生勞動省最新資料指出，10月實質薪資年減0.7％，這已是連續10個月的負成長；雖然名目薪資上升2.6％，基礎薪資也同步增加，但仍無法彌補通膨帶來的消費壓力。日本主要物價指標已連續3年半維持在央行設定的2％目標之上，為1990年代初以來最長紀錄。

美國財經媒體分析，日本經濟前景仍籠罩多重風險，包括日圓再度走弱，使輸入性通膨增加，同時壓抑民間消費意願。近期中日關係緊張也影響觀光與外需，高盛估計，中國與香港旅客赴日人數可能減半，恐使日本經濟成長減少約0.2個百分點。

《日經亞洲》指出，經濟結構面更讓情勢複雜。日本在走出長期通縮後，正面臨「物價漲、薪資追不上」的反向困境，尤其中小企業的薪資增幅遠落後於大型企業。日本中小企業約占全體企業99.7％，僱用超過3300萬員工，約占全國就業人口70％，是經濟基盤的重要構成。但它們在通縮年代被迫長期降價求生，如今面對成本暴漲卻缺乏將成本轉嫁給消費者的能力，形成「漲價無門」的結構性困境。

日本政府最新的經濟財政白皮書也提示，中小企業比大型企業更傾向提高現金持有部位，顯示其對擴張性投資採取格外謹慎的態度。在此環境下，高市早苗提出的21.3兆日圓經濟振興方案雖意在壓制通膨並帶動成長，但能否有效促使企業提升薪資仍待觀察。

另外，帝國資料調查公司發布的最新數據顯示，今年4月至9月間因人手短缺而倒閉的企業已達214家，較去年同期增加31％，凸顯勞動市場緊縮對中小企業的沈重壓力。

在物價上升、薪資停滯、企業投資轉弱等多項挑戰下，日本經濟短期內恐難擺脫下行風險。高市早苗政府如何在抑制通膨與推動薪資成長間取得平衡，並協助中小企業提升競爭力，是左右日本經濟走勢的重要關鍵。

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