央行利率連10凍 兩理事主張升息防通膨
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中央銀行公布9月理監事會議事錄摘要，揭露利率連續10季維持不變的決策過程中，仍有兩名理事投下反對票，主張升息。
中央銀行今天公布9月理監事會議事錄摘要，揭露利率連續10季維持不變的決策過程中，仍有兩名理事投下反對票，主張升息。兩人認為，台灣經濟成長強勁，但通膨風險尚未消除，加上實質利率偏低、台美利差擴大及進口物價上漲，現在是推動貨幣政策正常化的適當時機。不過，多數理事認為，目前通膨仍在可控範圍，貿然升息恐加重傳統產業及中小微企業的資金壓力，因此支持維持利率不變。
央行9月17日召開第3季理監事會議，決議政策利率連續10季按兵不動，重貼現率維持2％、擔保放款融通利率2.375％、短期融通利率4.25％，並調整選擇性信用管制措施，將自然人第2戶購屋貸款成數上限由6成提高至7成。
央行總裁楊金龍當時表示，雖然政策利率未調升，但央行持續透過公開市場操作調節市場資金，整體貨幣政策基調趨緊。他也透露，會中有兩名理事反對維持利率不變，主張應進一步升息。
根據今天公布的議事錄摘要，投下反對票的兩名理事分別為台灣大學經濟系特聘教授陳旭昇，以及中央研究院院士、台灣大學經濟系教授李怡庭。
其中一名主張升息的理事表示，台灣目前經濟成長表現良好，具備調整利率的條件，現在正是讓貨幣政策正常化的好時機。
這名理事指出，升息目的並非抑制景氣波動，也不完全是為了對抗當前通膨，而是希望導正長期偏低的利率水準，使貨幣政策逐步回到中性立場，避免經濟持續受到過度寬鬆的資金環境影響。
他認為，台灣目前經濟成長強勁，但通膨風險仍然存在，尤其居住類消費者物價指數（CPI）維持相對高檔，顯示部分民生物價壓力尚未消退。
此外，依據今、明年通膨預測估算，台灣一年期定期存款實質利率仍為負值，可能代表目前貨幣政策相較中性利率仍偏寬鬆。
這名理事也指出，央行28天期定期存單利率相較主要國家的一個月期利率偏低，認為台灣應藉由適度升息，逐步脫離長期低利率環境。
他並關注通膨對不同所得家庭造成的影響，指出低所得家庭支出較集中於食品及其他生活必需品，面對價格上漲時，較難透過減少消費或替代商品降低負擔，因此承受的通膨衝擊相對沉重。
另一名主張升息的理事則著重於未來物價壓力及金融市場變化。
這名理事指出，近期生產者物價指數（PPI）中的國產內銷物價指數年增率攀升，未來可能逐步反映至消費者物價，加上進口物價持續上漲，應提早因應潛在通膨風險。
他表示，美國聯準會9月升息1碼，若台灣央行維持利率不變，台美利差進一步擴大，可能增加新台幣貶值壓力，進而推升進口成本及國內物價。
不過，其他理事對此提出不同看法，認為近期新台幣貶值主要受到外資匯出影響，台美利差並非匯率變動的主要因素，不宜單純以利差擴大作為升息依據。
主張升息的理事也指出，近期國內銀行放款持續增加，資金需求主要集中於資訊與通訊科技（ICT）產業，帶動市場長短期利率上升。
他認為，央行可以適度調升政策利率，使政策利率更貼近市場資金供需情況，同時降低總合需求擴張速度，減緩未來通膨壓力。
然而，多數理事仍支持維持現行利率，認為台灣長期以來通膨控制相對良好，經濟持續成長，且目前政策利率已是2009年以來最高水準，沒有明顯陷入低利率陷阱的問題。
有理事指出，判斷政策利率是否偏低，應綜合考量通膨、經濟成長及金融情勢，而非僅依據名目利率高低，或實質利率是否為負值，就認定必須升息。
另有理事表示，雖然國內仍存在部分物價壓力，但貨幣政策從調整到實際發揮效果具有時間落差，先前政策措施的影響仍在逐步顯現。
這名理事指出，國內外主要預測機構普遍認為未來通膨將逐漸趨緩，因此現階段可維持利率不變，持續觀察物價變化，不必急於進一步升息。
不過，他也提醒，若美伊衝突持續過久，可能增加國際能源價格及供應鏈的不確定性，政府穩定物價措施的支撐效果也可能逐步減弱，央行仍須密切關注後續發展。
此外，部分理事特別關注升息可能對產業資金分配造成的衝擊。
有理事表示，ICT等科技產業獲利能力較佳，對利率變動的敏感程度相對較低，但傳統產業及中小微企業的資金成本承受能力較弱。
在科技業持續擴大投資、資金需求旺盛的情況下，若央行進一步升息，可能使資金更加集中於獲利能力較強的科技產業，導致傳統產業及中小微企業面臨更大的融資壓力。
因此，多數理事認為，現階段應維持政策利率不變，並透過公開市場操作調節資金情勢，同時持續觀察國內通膨、國際利率、匯率變化及產業資金需求，再評估後續貨幣政策調整方向。
【圖片為資料照】
央行9月17日召開第3季理監事會議，決議政策利率連續10季按兵不動，重貼現率維持2％、擔保放款融通利率2.375％、短期融通利率4.25％，並調整選擇性信用管制措施，將自然人第2戶購屋貸款成數上限由6成提高至7成。
央行總裁楊金龍當時表示，雖然政策利率未調升，但央行持續透過公開市場操作調節市場資金，整體貨幣政策基調趨緊。他也透露，會中有兩名理事反對維持利率不變，主張應進一步升息。
根據今天公布的議事錄摘要，投下反對票的兩名理事分別為台灣大學經濟系特聘教授陳旭昇，以及中央研究院院士、台灣大學經濟系教授李怡庭。
其中一名主張升息的理事表示，台灣目前經濟成長表現良好，具備調整利率的條件，現在正是讓貨幣政策正常化的好時機。
這名理事指出，升息目的並非抑制景氣波動，也不完全是為了對抗當前通膨，而是希望導正長期偏低的利率水準，使貨幣政策逐步回到中性立場，避免經濟持續受到過度寬鬆的資金環境影響。
他認為，台灣目前經濟成長強勁，但通膨風險仍然存在，尤其居住類消費者物價指數（CPI）維持相對高檔，顯示部分民生物價壓力尚未消退。
此外，依據今、明年通膨預測估算，台灣一年期定期存款實質利率仍為負值，可能代表目前貨幣政策相較中性利率仍偏寬鬆。
這名理事也指出，央行28天期定期存單利率相較主要國家的一個月期利率偏低，認為台灣應藉由適度升息，逐步脫離長期低利率環境。
他並關注通膨對不同所得家庭造成的影響，指出低所得家庭支出較集中於食品及其他生活必需品，面對價格上漲時，較難透過減少消費或替代商品降低負擔，因此承受的通膨衝擊相對沉重。
另一名主張升息的理事則著重於未來物價壓力及金融市場變化。
這名理事指出，近期生產者物價指數（PPI）中的國產內銷物價指數年增率攀升，未來可能逐步反映至消費者物價，加上進口物價持續上漲，應提早因應潛在通膨風險。
他表示，美國聯準會9月升息1碼，若台灣央行維持利率不變，台美利差進一步擴大，可能增加新台幣貶值壓力，進而推升進口成本及國內物價。
不過，其他理事對此提出不同看法，認為近期新台幣貶值主要受到外資匯出影響，台美利差並非匯率變動的主要因素，不宜單純以利差擴大作為升息依據。
主張升息的理事也指出，近期國內銀行放款持續增加，資金需求主要集中於資訊與通訊科技（ICT）產業，帶動市場長短期利率上升。
他認為，央行可以適度調升政策利率，使政策利率更貼近市場資金供需情況，同時降低總合需求擴張速度，減緩未來通膨壓力。
然而，多數理事仍支持維持現行利率，認為台灣長期以來通膨控制相對良好，經濟持續成長，且目前政策利率已是2009年以來最高水準，沒有明顯陷入低利率陷阱的問題。
有理事指出，判斷政策利率是否偏低，應綜合考量通膨、經濟成長及金融情勢，而非僅依據名目利率高低，或實質利率是否為負值，就認定必須升息。
另有理事表示，雖然國內仍存在部分物價壓力，但貨幣政策從調整到實際發揮效果具有時間落差，先前政策措施的影響仍在逐步顯現。
這名理事指出，國內外主要預測機構普遍認為未來通膨將逐漸趨緩，因此現階段可維持利率不變，持續觀察物價變化，不必急於進一步升息。
不過，他也提醒，若美伊衝突持續過久，可能增加國際能源價格及供應鏈的不確定性，政府穩定物價措施的支撐效果也可能逐步減弱，央行仍須密切關注後續發展。
此外，部分理事特別關注升息可能對產業資金分配造成的衝擊。
有理事表示，ICT等科技產業獲利能力較佳，對利率變動的敏感程度相對較低，但傳統產業及中小微企業的資金成本承受能力較弱。
在科技業持續擴大投資、資金需求旺盛的情況下，若央行進一步升息，可能使資金更加集中於獲利能力較強的科技產業，導致傳統產業及中小微企業面臨更大的融資壓力。
因此，多數理事認為，現階段應維持政策利率不變，並透過公開市場操作調節資金情勢，同時持續觀察國內通膨、國際利率、匯率變化及產業資金需求，再評估後續貨幣政策調整方向。
【圖片為資料照】