中國11月製造業PMI升至49.2 連8個月萎縮
中國國家統計局公布最新數據，11月製造業採購經理指數（PMI）為49.2%，較10月微升0.2個百分點，但已連續第8個月低於榮枯線，創下有紀錄以來最長的收縮期。
中國國家統計局公布最新數據，11月製造業採購經理指數（PMI）為49.2%，較10月微升0.2個百分點，但已連續第8個月低於榮枯線，創下有紀錄以來最長的收縮期。專家指出，儘管生產與新訂單略有改善，市場信心也因近期政策釋出而小幅回溫，但房地產市場調整尚未結束、外需疲弱及美國高關稅衝擊等因素，仍使製造業景氣難以擺脫弱勢格局。
從企業規模來看，大型企業PMI由上月回落0.6個百分點至49.3，再度跌破榮枯線；中型企業為48.9，小型企業為49.1，雖各自較上月回升，但仍位於收縮區間，顯示各類企業的訂單與產能利用率仍在低檔徘徊。
進一步觀察五項分類指數，供應商配送時間指數為50.1，高於臨界點；生產指數為50，較上月微升，顯示生產活動略有提振；新訂單指數回升至49.2，反映部分市場需求有所修復；但原材料庫存持續停留在47.3，代表企業仍傾向去庫存；從業人員指數小升至48.4，顯示企業用工需求仍顯疲弱。
多位分析師指出，11月PMI小幅回升與近期政策刺激有關，包括「兩個5000億」穩增長措施帶動基建與製造業投資、年底增發專項債改善地方財力，以及中美經貿會談釋出正面訊號等，都略有助於市場信心。然而，內外需結構面問題依舊明顯。
東方金誠宏觀分析師王青指出，房地產市場仍在深度調整期，抑制民間消費與投資需求，加上第四季美國高關稅政策對全球貿易的負面效應開始浮現，均使製造業PMI仍停在收縮區間。他並預期，12月PMI仍可能面臨一定下行壓力。
第一財經引述分析師張立群則表示，「十五五」發展願景激勵市場信心，但需求收縮問題仍突出，整體經濟仍承受下行壓力。非製造業部分，11月商務活動指數降至49.5%，也反映出在前月黃金週高基期後，服務業活動恢復平淡。
綜合製造與服務業的PMI數據，11月綜合PMI產出指數降至49.7%，顯示整體經濟動能再度回到收縮區間。
產業別表現呈現分化，高技術製造業仍維持擴張，部分如有色金屬冶煉、鐵路船舶與航空航天設備產業的預期指數高於57，對後市相對樂觀。然而，在連續8個月的景氣收縮背景下，市場普遍認為，若要改善製造業的「弱復甦」現象，政策仍需在需求刺激與企業信心兩方面持續加大力道，才能扭轉頹勢。
【圖片為文章示意圖】
從企業規模來看，大型企業PMI由上月回落0.6個百分點至49.3，再度跌破榮枯線；中型企業為48.9，小型企業為49.1，雖各自較上月回升，但仍位於收縮區間，顯示各類企業的訂單與產能利用率仍在低檔徘徊。
進一步觀察五項分類指數，供應商配送時間指數為50.1，高於臨界點；生產指數為50，較上月微升，顯示生產活動略有提振；新訂單指數回升至49.2，反映部分市場需求有所修復；但原材料庫存持續停留在47.3，代表企業仍傾向去庫存；從業人員指數小升至48.4，顯示企業用工需求仍顯疲弱。
多位分析師指出，11月PMI小幅回升與近期政策刺激有關，包括「兩個5000億」穩增長措施帶動基建與製造業投資、年底增發專項債改善地方財力，以及中美經貿會談釋出正面訊號等，都略有助於市場信心。然而，內外需結構面問題依舊明顯。
東方金誠宏觀分析師王青指出，房地產市場仍在深度調整期，抑制民間消費與投資需求，加上第四季美國高關稅政策對全球貿易的負面效應開始浮現，均使製造業PMI仍停在收縮區間。他並預期，12月PMI仍可能面臨一定下行壓力。
第一財經引述分析師張立群則表示，「十五五」發展願景激勵市場信心，但需求收縮問題仍突出，整體經濟仍承受下行壓力。非製造業部分，11月商務活動指數降至49.5%，也反映出在前月黃金週高基期後，服務業活動恢復平淡。
綜合製造與服務業的PMI數據，11月綜合PMI產出指數降至49.7%，顯示整體經濟動能再度回到收縮區間。
產業別表現呈現分化，高技術製造業仍維持擴張，部分如有色金屬冶煉、鐵路船舶與航空航天設備產業的預期指數高於57，對後市相對樂觀。然而，在連續8個月的景氣收縮背景下，市場普遍認為，若要改善製造業的「弱復甦」現象，政策仍需在需求刺激與企業信心兩方面持續加大力道，才能扭轉頹勢。
【圖片為文章示意圖】