美國就業數據遭史上最大下修 美元走弱、降息預期升溫

美國勞工統計局（BLS）9日公布最新修正數據，顯示截至今年3月的過去一年間，美國非農就業人數被大幅下修91.1萬人，創下有紀錄以來最大規模。這項結果意味著美國就業市場比先前認為的更為疲弱，不僅使美元指數跌至近七週低點，也強化外界對聯準會（Fed）在下週會議上啟動降息的預期。

此次修正數據涵蓋的時間範圍大部分落在川普總統上任前，顯示美國勞動市場降溫的情況其實早於新政府啟動貿易戰與關稅措施之前。修正後數據顯示，今年夏季6、7、8月的平均就業增長僅2.9萬人，低於維持失業率穩定所需的水準。部分月份甚至出現負增長，例如6月的數據被調整為減少1.3萬人，這是自2020年12月以來首次出現單月就業萎縮。

根據報告，所有主要產業的就業人數幾乎都遭下修，其中以貿易、運輸和公用事業類別最嚴重，下修22.6萬人；休閒和飯店業下修17.6萬人；專業與商業服務下修15.8萬人；零售業下修12.6萬人；批發貿易與製造業也分別減少11萬與9.5萬人。雖然在部分子產業出現小幅上修，例如運輸與倉儲上修6,600人、公用事業上修3,700人，但無法扭轉整體下滑趨勢。

BMO Capital Markets 資深經濟學家 Guatieri 指出，修正結果證實勞動市場「比最初估計的疲軟得多」，為聯準會降息提供更多理由。Electus Financial 董事總經理希爾則直言，就業數據正急遽惡化，「美元正因而緩步走貶，未來趨勢恐將加速」。

數據修正也讓 BLS 的數據品質再度成為爭議焦點。川普政府對其統計方法提出批評，並在7月非農就業報告大幅下修後，解除了時任局長 Erika McEntarfer 的職務，改由保守派智庫傳統基金會的經濟學家 E.J. Antoni 接任。據《華爾街日報》報導，白宮顧問甚至正準備發布一份專門檢視 BLS 缺失的報告，顯示政治層面的壓力正持續加劇。

值得注意的是，去年BLS的基準修正同樣出現大幅下調，初步數據顯示減少81.8萬個就業崗位，後來再調整為59.8萬人，已是2009年金融危機後最大規模。此次下修91.1萬人，進一步突顯美國官方統計在就業數據上面臨長期挑戰。

受消息影響，美元指數在亞洲交易時段一度跌至97.344，為7月24日以來最低。雖然美股標普500指數短線翻黑，但隨後再度回穩，美國公債殖利率則出現上升。市場普遍認為，若聯準會下週會議確實降息，可能為風險資產帶來支持，同時進一步削弱美元走勢。

整體來看，這份修正數據不僅揭露美國就業市場比先前想像更脆弱，也使川普政府施壓降息的理由更為充足。未來幾個月，美國就業市場能否企穩，將是決定聯準會政策路徑與美元走勢的關鍵。

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