川普關稅衝擊減弱 IMF上調全球經濟預測
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國際貨幣基金（IMF）29日發表最新《世界經濟展望》（WEO）報告，溫和上修2025年與2026年全球經濟成長預測，並指出美國與中國經濟成長動能優於原先預期。
國際貨幣基金（IMF）29日發表最新《世界經濟展望》（WEO）報告，溫和上修2025年與2026年全球經濟成長預測，並指出美國與中國經濟成長動能優於原先預期。報告同時指出，美中貿易關稅壓力較先前預估緩和，加上美元走弱有助降低償債成本，對全球經濟形成支撐。IMF強調，在貿易不確定性持續的情況下，各國應維護央行的獨立性，以穩定通膨預期與金融情勢。
根據報告，IMF預估全球經濟今年成長率為3%，明年為3.1%，分別較4月預估上修0.2與0.1個百分點，顯示全球經濟具「輕度韌性」。儘管預測仍低於去年3.3%及疫情前3.7%的水準，IMF認為成長趨勢逐步穩固。
兩大經濟體美國與中國的表現是成長主因。美國2025年與2026年成長率分別由1.8%與1.7%上修至1.9%與2%，主因包括美國總統川普於7月4日簽署的「大而美」法案（Great and Beautiful Act）預期將對經濟產生刺激效果。
中國方面，2025年經濟成長預估自原先的4%調高至4.8%。IMF指出，人民幣與美元同步走貶，加上對亞洲其他國家出口強勁，皆有助於提振中國經濟動能。
歐洲與其他地區方面，歐元區今年成長預測調升至1%，明年則維持在1.2%；英國則被看好將成為G7中成長第三快的國家，僅次於美國與加拿大。
IMF首席經濟學家古蘭沙（Pierre-Olivier Gourinchas）指出，雖然近期美國對貿易夥伴祭出高額關稅，整體實施過程雜亂，但實際經濟衝擊「低於預期」。他表示，4月預測時假設美國對進口商品的有效關稅為24%，但目前實際推估為17%，雖然仍高於年初，但壓力明顯減輕。
古蘭沙補充指出，在新關稅上路前，部分企業提前備貨，「搶貨潮」確實推升近期經濟表現，但也隱含潛在風險，一旦後續需求減弱或政策再度轉向，這些庫存可能放大市場調整的負面效應。
報告亦指出，自年初以來，美元兌歐元與英鎊貶值近9%，對於全球企業與新興市場而言是一大利多。由於許多外國企業與國家持有大量美元計價債務，美元走弱可有效降低其償債壓力，有助於改善流動性與投資意願，間接支撐經濟復甦。
IMF認為，美元走弱的背後不僅受到貿易戰影響，更與市場對聯準會（Fed）獨立性產生疑慮有關。川普近日多次公開施壓Fed，引發市場對其干預貨幣政策的憂慮。
古蘭沙強調，央行獨立性在當前全球經濟實現「軟著陸」的過程中扮演關鍵角色。通膨雖從高點回落，但未造成大規模失業或經濟衰退，這得力於市場對央行控制物價的信任。
他警告，若央行政策受到政治干預，恐使通膨預期失控，進而引發金融與貨幣市場動盪。他舉例指出，若市場認為央行的首要任務不再是物價穩定，而是配合政府刺激經濟或壓低債務成本，那麼未來當再次面臨通膨壓力時，將無法有效控制。
IMF報告也提及，在某些情況下，各國若面臨關稅衝擊導致資本外流或匯率劇烈波動，臨時採取資本控管或外匯干預措施「可能是合理的」。不過最終仍應回歸政策透明，強化央行公信力。
儘管當前經濟情勢較4月預期改善，IMF仍指出，多項潛在風險仍可能打亂復甦進程，包括美中關稅問題未完全解決、美元走勢變化、聯準會政策不確定性、以及新興市場資金流動性風險等。
在此背景下，IMF呼籲各國應採取審慎且前瞻性的政策，確保金融穩定、保護央行獨立性，並維持開放與合作的貿易環境，以為全球經濟建立更堅實的成長基礎。
【圖片為資料照】
根據報告，IMF預估全球經濟今年成長率為3%，明年為3.1%，分別較4月預估上修0.2與0.1個百分點，顯示全球經濟具「輕度韌性」。儘管預測仍低於去年3.3%及疫情前3.7%的水準，IMF認為成長趨勢逐步穩固。
兩大經濟體美國與中國的表現是成長主因。美國2025年與2026年成長率分別由1.8%與1.7%上修至1.9%與2%，主因包括美國總統川普於7月4日簽署的「大而美」法案（Great and Beautiful Act）預期將對經濟產生刺激效果。
中國方面，2025年經濟成長預估自原先的4%調高至4.8%。IMF指出，人民幣與美元同步走貶，加上對亞洲其他國家出口強勁，皆有助於提振中國經濟動能。
歐洲與其他地區方面，歐元區今年成長預測調升至1%，明年則維持在1.2%；英國則被看好將成為G7中成長第三快的國家，僅次於美國與加拿大。
IMF首席經濟學家古蘭沙（Pierre-Olivier Gourinchas）指出，雖然近期美國對貿易夥伴祭出高額關稅，整體實施過程雜亂，但實際經濟衝擊「低於預期」。他表示，4月預測時假設美國對進口商品的有效關稅為24%，但目前實際推估為17%，雖然仍高於年初，但壓力明顯減輕。
古蘭沙補充指出，在新關稅上路前，部分企業提前備貨，「搶貨潮」確實推升近期經濟表現，但也隱含潛在風險，一旦後續需求減弱或政策再度轉向，這些庫存可能放大市場調整的負面效應。
報告亦指出，自年初以來，美元兌歐元與英鎊貶值近9%，對於全球企業與新興市場而言是一大利多。由於許多外國企業與國家持有大量美元計價債務，美元走弱可有效降低其償債壓力，有助於改善流動性與投資意願，間接支撐經濟復甦。
IMF認為，美元走弱的背後不僅受到貿易戰影響，更與市場對聯準會（Fed）獨立性產生疑慮有關。川普近日多次公開施壓Fed，引發市場對其干預貨幣政策的憂慮。
古蘭沙強調，央行獨立性在當前全球經濟實現「軟著陸」的過程中扮演關鍵角色。通膨雖從高點回落，但未造成大規模失業或經濟衰退，這得力於市場對央行控制物價的信任。
他警告，若央行政策受到政治干預，恐使通膨預期失控，進而引發金融與貨幣市場動盪。他舉例指出，若市場認為央行的首要任務不再是物價穩定，而是配合政府刺激經濟或壓低債務成本，那麼未來當再次面臨通膨壓力時，將無法有效控制。
IMF報告也提及，在某些情況下，各國若面臨關稅衝擊導致資本外流或匯率劇烈波動，臨時採取資本控管或外匯干預措施「可能是合理的」。不過最終仍應回歸政策透明，強化央行公信力。
儘管當前經濟情勢較4月預期改善，IMF仍指出，多項潛在風險仍可能打亂復甦進程，包括美中關稅問題未完全解決、美元走勢變化、聯準會政策不確定性、以及新興市場資金流動性風險等。
在此背景下，IMF呼籲各國應採取審慎且前瞻性的政策，確保金融穩定、保護央行獨立性，並維持開放與合作的貿易環境，以為全球經濟建立更堅實的成長基礎。
【圖片為資料照】