美就業意外萎縮 市場下修聯準會升息預期
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美國7月非農就業人數意外減少2萬3000人，為2月以來首度負成長，加上前兩個月數據遭大幅下修，顯示勞動市場動能轉弱，金融市場因而降低對聯邦準備理事會（Fed）9月升息的預期。投資人接下來將聚焦12日公布的7月消費者物價指數（CPI），觀察通膨是否持續降溫。
美國7月非農就業人數意外減少2萬3000人，為2月以來首度負成長，加上前兩個月數據遭大幅下修，顯示勞動市場動能轉弱，金融市場因而降低對聯邦準備理事會（Fed）9月升息的預期。投資人接下來將聚焦12日公布的7月消費者物價指數（CPI），觀察通膨是否持續降溫。
美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）7日公布，7月非農就業人數經季節調整後減少2萬3000人，遠遜於市場原先預估增加約8萬人至8萬3000人，也是5個月來首度出現下滑。
此外，5月及6月就業人數合計遭下修10萬3000人，使近3個月平均每月新增就業人數降至僅約2萬人，進一步凸顯美國就業市場降溫。
從產業別觀察，7月政府部門就業人數減少5萬3000人，休閒及旅館業減少4萬人，零售業減少1萬9000人，金融業則減少1萬4000人。
不過，7月失業率從6月的4.2％微降至4.1％，但這並非完全反映就業市場改善。當月約有26萬4000人退出勞動市場，使勞動參與率進一步降至61.4％，創近5年半低點。
Fifth Third Commercial Bank首席美國經濟學家亞當斯（Bill Adams）指出，COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情後經濟擴張初期，移民人口增加一度抵銷勞動人口老化帶來的影響，但這項支撐如今已經減弱。
Axios分析，美國今年春季勞動市場的反彈力道並不像先前數據顯示般強勁，勞工目前同時面臨就業市場疲軟及地緣政治衝突推升物價的壓力。
疲弱的就業數據也迅速改變市場對聯準會利率政策的預期。
聯準會7月底以9票對3票決定維持利率不變，部分官員先前表示，如果通膨持續升溫，最快可能於9月再度升息。
然而，就業報告公布後，市場對9月升息的預期明顯降溫。芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示，交易員預估9月升息的機率降至約44％；其他期貨市場交易則顯示，升息1碼的機率約45％，低於就業數據公布前的約60％。
市場對10月升息的預期機率則約58.3％，部分投資人開始研判，聯準會下一次升息時間可能延後至12月甚至更晚。
就業數據公布後，美國公債殖利率7日全面走低，美股期貨則上揚，反映投資人對聯準會短期內升息的疑慮減輕。
聯準會下一步政策走向仍取決於通膨變化，因此市場焦點轉向12日即將公布的美國7月CPI。
路透社訪調經濟學家預估，7月整體CPI年增率可能由6月的3.5％降至3.4％；剔除波動較大的食品及能源價格後，核心CPI年增率預料由2.6％降至2.5％。
英國金融時報（Financial Times）指出，美國與伊朗戰事自2月底爆發後一度推升能源及其他商品價格，但隨近期油價回落，美國通膨已於6月出現降溫跡象。
花旗集團（Citi）經濟學家認為，如果7月通膨如市場預期連續第2個月放緩，將顯示物價壓力減輕並非單月現象，也將進一步降低聯準會9月升息的可能性。
儘管美國勞動市場轉弱，通膨率目前仍高於聯準會設定的2％目標，使決策官員面臨就業降溫與物價壓力仍存的兩難。7月CPI是否延續降溫趨勢，將成為市場研判聯準會9月利率決策的重要依據。
【圖片為文章示意圖，資料照】
美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）7日公布，7月非農就業人數經季節調整後減少2萬3000人，遠遜於市場原先預估增加約8萬人至8萬3000人，也是5個月來首度出現下滑。
此外，5月及6月就業人數合計遭下修10萬3000人，使近3個月平均每月新增就業人數降至僅約2萬人，進一步凸顯美國就業市場降溫。
從產業別觀察，7月政府部門就業人數減少5萬3000人，休閒及旅館業減少4萬人，零售業減少1萬9000人，金融業則減少1萬4000人。
不過，7月失業率從6月的4.2％微降至4.1％，但這並非完全反映就業市場改善。當月約有26萬4000人退出勞動市場，使勞動參與率進一步降至61.4％，創近5年半低點。
Fifth Third Commercial Bank首席美國經濟學家亞當斯（Bill Adams）指出，COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情後經濟擴張初期，移民人口增加一度抵銷勞動人口老化帶來的影響，但這項支撐如今已經減弱。
Axios分析，美國今年春季勞動市場的反彈力道並不像先前數據顯示般強勁，勞工目前同時面臨就業市場疲軟及地緣政治衝突推升物價的壓力。
疲弱的就業數據也迅速改變市場對聯準會利率政策的預期。
聯準會7月底以9票對3票決定維持利率不變，部分官員先前表示，如果通膨持續升溫，最快可能於9月再度升息。
然而，就業報告公布後，市場對9月升息的預期明顯降溫。芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示，交易員預估9月升息的機率降至約44％；其他期貨市場交易則顯示，升息1碼的機率約45％，低於就業數據公布前的約60％。
市場對10月升息的預期機率則約58.3％，部分投資人開始研判，聯準會下一次升息時間可能延後至12月甚至更晚。
就業數據公布後，美國公債殖利率7日全面走低，美股期貨則上揚，反映投資人對聯準會短期內升息的疑慮減輕。
聯準會下一步政策走向仍取決於通膨變化，因此市場焦點轉向12日即將公布的美國7月CPI。
路透社訪調經濟學家預估，7月整體CPI年增率可能由6月的3.5％降至3.4％；剔除波動較大的食品及能源價格後，核心CPI年增率預料由2.6％降至2.5％。
英國金融時報（Financial Times）指出，美國與伊朗戰事自2月底爆發後一度推升能源及其他商品價格，但隨近期油價回落，美國通膨已於6月出現降溫跡象。
花旗集團（Citi）經濟學家認為，如果7月通膨如市場預期連續第2個月放緩，將顯示物價壓力減輕並非單月現象，也將進一步降低聯準會9月升息的可能性。
儘管美國勞動市場轉弱，通膨率目前仍高於聯準會設定的2％目標，使決策官員面臨就業降溫與物價壓力仍存的兩難。7月CPI是否延續降溫趨勢，將成為市場研判聯準會9月利率決策的重要依據。
【圖片為文章示意圖，資料照】